우리가 모르고 간과하는 것 중 하나는 확률이 세상을 덮고 있다는 사실입니다.
한편 3월 FOMC에서 미 연준이 기준금리를 베이비스텝(25bp)으로 올릴지 빅스텝(50bp)으로 올릴지 시장참가자들이 배팅할 가능성도 있다.
최근 빅스텝 금리인상 배팅이 30%미만에서 70%이상으로 극적으로 올랐는데, 이는 다름아닌 운의 게임이다.
사실 시장에서 변한 것은 아무것도 없습니다.
파월 연준 의장이 상원 은행위원회에 가서 매파적 발언을 한 것뿐이다.
그가 인용한 시장 지표는 이미 공개돼 모두에게 알려져 있다.
그는 시장 지표를 감안할 때 인플레이션이 예상보다 더 경직될 수 있다고 판단했고, 향후 고용과 CPI 등 시장 지표에 따라 금리 인상에 대응하겠다는 자연스러운 발언을 했다.
사실 파월 발언 이전에도 파월이 아닌 다른 사람이 이 정도 말을 할 수 있었고 앞으로도 그럴 것이다.
하지만 발언 전후 시장 반응은 사뭇 다르다.
주가가 떨어지기 시작했습니다.
금리가 오르기 시작했습니다.
그리고 우리 모두가 알고 있듯이, 우리는 모두 연준이 금리를 대폭 인상할 것이라고 확신하고 있습니다.
확률적입니까? 확률 기대치를 변경한 것은 무엇입니까? Powell은 미래 시장 지표를 제시한 적이 없으며 제시할 수도 없습니다.
그러나 우리는 왜 연준의 빅 스텝 가능성을 높게 보는 것일까요? 이제 확률은 반반입니다.
큰 조치를 취하지 않으면 주가는 회복될 것이다.
큰 걸음을 내딛는다면? 추가 주가 하락이 예상된다.
큰 발걸음을 내딛지 않겠다고 걸었다가 큰 발걸음을 내딛는다면 많은 것을 잃게 될 것입니다.
큰 걸음을 내딛고 큰 걸음을 내딛지 않을 것이라고 배팅하면 주가 회복으로 인해 많은 이익을 보게 될 것입니다.
빅스텝 안하고 빅스텝 안하고, 빅스텝 후 빅스텝 베팅하면 추가 손실이 없습니다.
즉, 어쨌든 큰 단계에 베팅하는 것이 유리합니다.
그래서 그들 중 70% 이상이 큰 걸음을 내딛을 것이라고 내기하고 있습니다.
즉, 확률이 반반, 혹은 확실하지 않다면 손해가 덜한 쪽에 배팅하는 것이 유리하다는 것이 내 뇌이고 우리는 본능적으로 그런 결정을 내린다.
파스칼의 내기를 예로 들어 보겠습니다.
파스칼은 하나님을 믿느냐 마느냐의 선택을 일종의 도박으로 생각할 수 있다고 주장한 사람입니다.
기독교의 신은 존재하거나 존재하지 않거나 둘 중 하나이며, 그는 자신의 믿음에 따라 어느 쪽에 내기를 걸고 있습니다.
파스칼의 장례식은 다음과 같다.
하나님의 존재에 내기를 걸고 그에 따라 의로운 삶을 살고 내기에서 이기면 천국에서 영생을 살게 된다.
신이 존재하지 않는다고 내기를 걸면 어떻게 될까요? 내기에서 이기면 죽는 것 외에는 아무 일도 일어나지 않지만, 내기에서 지면 지옥에 떨어지는 벌을 받게 됩니다.
즉 무신론이 실패할 경우 치러야 할 대가가 너무 혹독하기 때문에 무신론을 믿는 편이 낫다는 것이다.
실제로 파스칼은 수학적 연구를 포기하고 17세기 기독교 운동인 얀세니즘에 빠져 신학적인 문제에 대해 글을 쓰기 시작했다고 합니다.
그렇기 때문에 유럽의 중세는 종교의 시대인 것 같습니다.
아이러니하게도 암흑기라고도 불립니다.
종교 외에는 아무것도 존재하지 않는 것처럼 보였던 시대였습니다.
그러나 ‘사실 우리는 모른다.
’ 정답입니다 동전을 던질 때 앞면이 나올 확률은 50%인데 그때 뭐가 나올지 모릅니다.
그러나 무수한 토스에서 앞면이 나오는 비율은 정확히 50%입니다.
지난 번에 앞면이 나왔다면 이번에는 뒷면이 나오지 않지만 횟수가 올라갈수록 앞면이나 뒷면이 나올 확률은 50%로 수렴한다.
이것은 유명한 베르누이의 대수의 법칙입니다.
따라서 연준이 빅 스텝에서 금리를 인상할 확률은 현재 정확히 50%입니다.
미리 두려워할 것은 없습니다.
헷갈릴 일이 없습니다.
주가도 자의 형태로 요동치지만 제자리를 찾을 것이다.
결국 주가는 기업가치에 따라 형성될 것이다.
테슬라가 2024년 300만대 생산을 달성하고(지금은 가능해 보인다) 2030년 2000만대 생산계획을 유지하는 점을 감안하면 주가는 300달러를 상회할 것으로 시뮬레이션된다.
현재 210달러에 도달했고 176달러로 하락했습니다.
이것은 위의 큰 단계 내기 때문입니다.
이것이 바로 테슬라 주식을 지금 사야 하는 이유입니다.
두려움에 기반한 잘못된 확률 베팅은 미래 기업 가치를 할인합니다.
지금이 할인된 주식을 확보할 적기입니다.
